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本年以来，新“国九条”对活跃并购重组市集作念出了焦灼部署，一系列并购重组政策连续出台，开释诸多利好信号。其中，“并购六条”为上市公司并购重组提供了新活力，明确提议，赈济传统行业上市公司并购同业业或高卑劣钞票，加大资源整合，合理擢升产业聚首度。
现时，上市公司并购重组活跃度也判辨擢升，产业并购已成共鸣。近期，传统的卷烟纸行业也将迎来统共焦灼的产业并购，产业聚首度将进一步擢升。卷烟纸头部企业恒丰纸业(600356.SH)近日发布公告称，公司正在计算刊行股份购买四川锦丰纸业股份有限公司(以下简称“锦丰纸业”)100%股权事项。恒丰纸业暗示，本次往复瞻望不组成首要钞票重组，组成有关往复，本次往复不会导致公司实践铁心东说念主变更。
公开府上表示，锦丰纸业曾占有寰球卷烟纸市集25%份额，其连年来唐突鼓动智改数转，革新全面完成后的全体产能将达到5万吨。通过这次收购，恒丰纸业将进一步扩大公司在卷烟工业用纸细分领域的市集份额和影响力。
恒丰纸业(开始：官网)
冲收歇能瓶颈
造纸业竞争利害，纸业上市公司“迎难而上”。
府上表示，恒丰纸业主要业务为特种纸、纸浆的分娩和销售，是国度香烟总公司笃定的卷烟辅料分娩基地，主营居品为香烟工业用纸，适用于传统香烟及新式香烟，包括卷烟纸、滤棒成形纸、烟用接装纸原纸和新式香烟用纸等系列居品。锦丰纸业成立于1990年，是成王人温江印务轻纺产业重心企业之一，谋划范围包括分娩和加工卷烟纸及卷烟配套用纸、工业用纸、食物包装用纸及特种纸、生存用纸等，与恒丰纸业在主交易务范围上相契合。
据了解，参加卷烟纸行业需要赢得由国度香烟专卖局颁发的香烟专卖分娩企业许可证，在现时的政策环境下，分娩许可证的获取变得越来越清贫。锦丰纸业领有的分娩许可证不仅是其中枢竞争力之一，亦然其在市集竞争中的焦灼保险。公开府上表示，锦丰纸业曾是卷烟纸市集头部企业，占有中国卷烟纸市集25%的份额，领有4条烟用特种纸分娩线，烟用纸配套完满，具备一定的产能边界。
锦丰纸业
2022年底，锦丰纸业开动了绿色节能、智能制造技艺革新神情，对其原有的2、3、4号产线进行全面革新升级。畴昔将对1号产线进行根除，对照世界当先技艺，诞生一条年产量3万吨的特种纸分娩线。
据恒丰纸业2024年半年报，公司领有21条造纸分娩线、年分娩智商23万吨，具有延长企业产业链的印刷机、高白度链接漂白亚麻浆专科分娩线。这也意味着，淌若这次收购顺利，恒丰纸业将能快速擢升产能，冲收歇能瓶颈，企业边界再上新台阶。
优化产业布局
统计数据表示，1-9月份造纸和纸成品业兑现交易收入10598.7 亿元，同比增长4.4%；兑现利润总数325.0 亿元，同比增长48.4%。近几年，国内造纸行业正穿越行业周期底部，在政策、技艺、需求等多维度利好推动下迎来了转型升级机遇。尤其现时并购政策的出台，上市纸企通过并购优质产业链资源兑现产业布局优化，亦然躲避老本端波动影响的一个有用技巧。恒丰纸业收购锦丰纸业，两者的结合，不是资源的浅陋累加，而是各自上风资源的深度和谐与互补。
人所共知，卷烟纸制造商频繁与中国卷烟分娩商的地舆分散位置相对一致，国内品牌的卷烟分娩聚首在云南、湖南、河南、广东及湖北等特定省份。华安证券研报分析表示，2022年，寰球卷烟产量前五的省份为云南、湖南、河南、湖北、广东，产量离别为3545.28/1657.74/1572.66/1360.58/1296.50亿支，占昔时寰球卷烟产量的14.58%/6.82%/6.47%/5.59%/5.33%。
相对位于东北的恒丰纸业，锦丰的地舆位置上风更显赫，愈加连络寰球卷烟产量前五的省份，约略有用填补恒丰纸业现存分娩基地的地舆空缺。通过收购锦丰纸业，一方面，恒丰纸业不错飞速扩大其在中西部地区的市集份额，进一步完善寰球政策布局。另一方面，两地分娩基地的互补分散，使得恒丰纸业不错笔据市集需求纯真调配资源，减少长距离运载的老本，提高物流末端。
值得一提的是，中西部地区领有丰富的林业资源，据统计，寰球近三分之二的竹浆纸在四川分娩。当作寰球最大的竹浆造纸积聚发展区，四川每年分娩进步190万吨竹浆，占寰球竹浆总产能的七成以上。锦丰纸业深耕中西部地区多年，在当地建设了踏实的原材料供应链，恒丰纸业将可充分期骗这些资源，裁汰分娩老本，提高原材料供应的踏实性。
协同效应促发展
“并购六条”明确提议，赈济传统行业上市公司并购同业业或高卑劣钞票，加大资源整合，合理擢升产业聚首度。各细分行业中具有边界上风、技艺当先的龙头企业备受市集热心。光大证券以为，国内特种纸行业向龙头聚首的趋势不变。
卷烟工业用纸当作特种纸的一个细分领域，其中烟用接装纸头部企业包括集友股份、恒丰纸业等，卷烟纸的头部企业包括恒丰纸业、民丰特纸、云南红塔蓝鹰纸业、四川锦丰纸业、中烟摩迪(江门)纸业等。恒丰纸业收购锦丰纸业，可谓是双强联手，或将重塑卷烟纸行业市集时势。
据国度统计局数据，本年1-9月，中国卷烟产量累计值为20347.6亿支(共计约4069.52万大箱)，卷烟产量累计增长率为1.2%。基于由国度实施专卖治理实践“总量铁心、质地提高”的政策以及高度策动性的发展模式，卷烟市集用纸需求总量保抓老成。据恒丰纸业2023年年报，公司2023年国表里洋卷烟纸总销量超4.7万吨不绝保抓环球第一当先地位，滤棒成形纸的国内市集消释率达到100%。
倘若这次收购顺利鼓动，恒丰纸业和锦丰纸业两边将在居品线、市集份额和技艺智商等多个层面酿成庞大的协同效应，成心于恒丰纸业快速拓展区域市集，增强居品的市集竞争力，进一步霸占市集份额。相配是在卷烟纸制造业全体呈相对分散态势的行业布景下，这次收购将助力恒丰纸业兑现资源整合和上风互补，进一步巩固其市集当先地位，兑现铁汉恒强。